Underlying („Basiswert“) ein einem Options- oder Futures-Kontrakt zugrunde liegendes Handelsobjekt, das bei Ausübung oder Fälligkeit des Kontrakts anzudienen oder zu erhalten ist. Hierbei ist zu beachten, dass die meisten Rohstoffabsicherungen nicht physisch geliefert werden, sondern durch ein sogenanntes Cash-Settlement.